美国联邦储备委员会7月17日发布新一期全国经济形势报告（又称褐皮书）称，受房地产业、制造业和个人消费等增长因素支撑，今年5月底至7月上旬，美国经济继续以“小幅至温和”的增速稳步复苏。美联储主席伯南克在出席17日和18日美国参众两院半年度货币政策听证会时表示，在缓慢步调中美国继续经济复苏进程，同时重申美联储缩减资产购买规模取决于具体经济数据，不存在“预设时间表”。这一表态被外界解读为，美联储未来一段时间内仍将继续维持宽松货币政策。有媒体评论称，伯南克表态意在再次平息市场担忧情绪。
　　主要部门增长强劲，通胀水平趋于温和
　　褐皮书报告显示，近期美国主要经济部门的表现不俗。全美大多数地区的制造业活动持续扩张，许多地区的订单、产量和发货量等指标都上升了；房地产业表现依然强劲，其中住宅地产和建筑活动均以中等至强劲的速度增长，商业地产和建筑活动继续改善；多数地区的居民消费和汽车销售增加，部分地区旅游业增速明显。
　　该报告还称，美国就业水平近来呈现出有序增长的态势，每月平均提供就业机会由半年前的18万个增加至20.2万个。同时在部分地区或行业中还出现了薪酬小幅上升的情况。不过报告也指出，许多雇主普遍不愿意雇用全日制工人，这也成为经济增长中的新隐忧。有分析人士认为，这可能与奥巴马政府推出的医保法案有关，因为新的医保法案要求超过50名职员以上的企业要为全日制工人购买医疗保险。
　　上述褐皮书报告是根据美联储下属12家地区储备银行的经济形势调查结果统编而成，每年发布8次，是美联储货币政策的重要参考资料。据悉，此次报告将作为美联储于7月底召开的下一次货币政策会议重要决策的依据。
　　近来，美国除了经济基本面表现良好，通胀水平也趋于温和。据美国劳工部16日公布的最新数据显示，受汽油、房屋及医疗保健价格上升等因素影响，美国6月份消费者价格指数较前一个月上涨了0.5%，略高于此前预期的0.3%。而剔除波动性较大的能源和食品价格后，当月美国核心消费者价格指数仅上涨0.2%。此外，截至6月份的过去1年里，美国未经季节性调整的消费者价格指数环比上涨1.8%，而核心消费者价格指数仅上涨1.6%，为2011年以来最小增幅。这两个数据都低于美联储设定的2.0%的警戒线。
　　此间分析人士认为，由于作为考量美国通胀水平重要指标的消费者价格指数增幅近期一直处于低位，因此美联储继续实施宽松政策的前景可期。
　　退出量宽表态模糊，经济前景谨慎乐观
　　美联储主席伯南克17日和18日分别在美国参众两院出席半年度货币政策听证会上表示，美联储缩减资产购买规模不存在“预设时间表”。
　　彭博社评论称，自6月下旬伯南克勾勒出第三轮量宽退出路线图以来，美联储收紧货币政策的预期不断升温，引发市场担忧。伯南克此番表态不过是为了平息市场担忧情绪。
　　伯南克17日在众议院金融服务委员会作书面发言时说，美联储缩减每月850亿美元资产购买规模的时间表是基于经济和金融形势，绝不是预先设定的。他重申了美联储对调整量宽政策的立场，称倘若经济继续保持强劲，今年晚些时候就会开始缩减资产购买规模，并预计于明年年中彻底结束资产购买操作。
　　伯南克进一步解释说，如果经济情况好于预期，通胀水平逐步朝2%的目标靠拢，那么退出量宽的决定可能会提前；反之，量宽将继续维持一段时间。他还指出，6月份的货币政策会议上曾提出失业率降到6.5%的指标，但这一目标不应被视为美联储加息的“触发”指标。因此，考虑到失业率依然高企且仅小幅下降，而通胀低于2%的目标，在可预见的将来保持高度宽松的货币政策将是“适宜的”。
　　英国《金融时报》评论称，伯南克对退出量宽的表态依然模糊，且无太多新意。但能够明确的是，美联储并没有失去支持美国经济增长的意愿，相反，美联储始终坚持政策灵活度的立场。
　　美国摩根大通银行首席经济学家迈克尔·费罗里在给本报记者发来的分析简报中说，伯南克对于美国经济形势的评估仍持“谨慎乐观”态度，但因全球经济增速普遍放缓，美国经济前景依然脆弱。
　　点评
　　涂永红（中国人民大学国际货币研究所副所长、财政金融学院教授）全球股市对美联储主席伯南克在国会半年度货币政策听证会的讲话反映强烈，实际上，伯南克的讲话只不过明确了一点：即美国仍将维持量宽政策，但宽松程度将适当调整。
　　金融危机爆发后，美国政府斥巨资救助19家大型金融机构，加上经济萧条、税收减少，失业救济支出大幅上升，导致财政赤字和政府债务创下历史最高水平，财政悬崖一度拖累经济复苏。国会与政府在债务上限问题上立场对立，迫使美国政府削减财政开支，减税乏善可陈。在这样的紧缩性财政政策背景下，刺激投资与消费、推动经济复苏，只能依靠扩张性货币政策和美元贬值。只要失业率和通货膨胀目标没有达到预设目标，美联储根本不可能更改扩张性货币政策。
　　作为世界第一大经济体，美国的货币政策变动具有强烈的溢出效应。美国是中国最大的贸易伙伴，美联储货币政策调整无疑会对我国产生巨大冲击。一方面，充裕的美元刺激美国增加进口，有利于我国扩大出口；另一方面，美元贬值、热钱冲击严重干扰我国的贸易和货币流动性，加大我国货币市场的波动性。因此，中国应密切关注并研判美联储的货币政策动向，提前做好应对策略，确保货币政策的效力不打折扣，确保经济平稳运行。