(一)钛白粉——白色颜料的王者

1。世界上性能最好的白色颜料
    钛白粉，成分是二氧化钛，分子式是TiO2，不溶于水、弱酸中，可溶于浓硫酸、碱和氢氟酸。化学性质相当稳定，一般不与大部分物质发生反应。自然界中，二氧化钛存在三种结晶形式，即板钛型、锐钛型和金红石型。板钛型晶型不稳定，无工业利用价值；锐钛型(Anatase)简称A型，白度较好，但遮色力仅为金红石(Rutile，简称R)型的70%，耐用性也不如后者。
    钛白粉是世界上最好的白色颜料。钛白粉颗粒较小且均匀、稳定性好，遮盖力、消色力高，特别是金红石型钛白更具有结构稳定，耐候性好的特点，钛白粉已经成为涂料中不可缺少的白色

2。国内钛白粉生产工艺硫酸法占主导

       钛白粉主要有2种生产方法，即硫酸法和氯化法。硫酸法工艺始于1925年，由美国的NationalLeadIndustry最早应用。氯化法工艺始于1932年，由德国法本公司最早发明，1959年杜邦公司开发了杜邦法生产工艺，并建成了10万吨/年的生产工厂，实现了氯化法的工业化。相对而言，氯化法技术难度大，核心技术只为少数企业掌握。

       据ICIS报道，截止到2009年底，世界上氯化法工艺占总产能的55%，硫酸法工艺占45%。氯化法主要集中在欧洲、美洲和中东地区；硫酸法工艺，欧洲有21座使用硫酸法工艺生产钛白粉的工厂，欧洲以外(中国外)有7个国家建有15座采用硫酸法工艺的工厂。整体来说，欧洲仍是硫酸法工艺产能最大的地区。目前，世界上最大一大氯化法钛白粉生产商为杜邦公司，年产能为120万吨。国内钛白粉生产绝大多数采用硫酸法工艺，仅有锦州钛业(产能3万吨/年)采用氯化法工艺，且该工艺起初是通过国际咨询-联合设计的方式引进的。按2010年钛白粉国内产能230万吨/年计算，氯化法工艺仅占1.5%左右。

3。涂料是钛白粉最主要的消费领域

       钛白粉作为最重要的白色颜料之一，广泛应用于涂料、塑料、造纸、油墨、化纤、医药、食品等行业。在所有领域中，涂料是钛白粉消耗量最大的领域，，其次是塑料领域。在下游消费占比方面，美国与中国略有不同，中国涂料与油墨消费高达67%，而美国相对低10%。

(二)全球钛白粉行业分析

1。全球钛白粉供给情况

       据USGS统计，2011年世界二氧化钛产能为655万吨，相比2010年增加近90万吨/年。其中中国占总产能30.5%，居世界第一位，第二位是美国，产能占比为22.4%。全球钛白粉供给方面，除了2008年金融危机导致产量下降外，钛白粉产量呈增长趋势。

       世界钛白粉行业集中度较高。截至2010年底，世界共有70多家钛白粉生产企业。前七大企业主要包括杜邦(DuPont Titanium Technologies)、科斯特(Cristal Global)、亨斯曼(Huntsman Pigments)、康诺斯(Kronos Worldwide，Inc.)、特诺(Tronox Incorporated)、萨哈利本(Sachtleben Chemie Gmbh)、日本石原产业(Ishihara Sangyo Kaisha，Ltd.)，其产能之和占世界总产能的68%。2010年中国钛白粉产能近200万吨，占总产能的31%。

2。金融危机后钛白粉需求恢复增长

        钛白粉终端需求是房地产、汽车、纸张、塑料制品等行业，与世界经济的发展紧密相关。世界经济总量不断增长，促进钛白粉需求不断提升。金融危机导致2008年、2009年世界钛白粉消费量严重下滑，2009年很多钛白粉生产企业选择关闭或闲置产能。危机缓和以后，2010年世界钛白粉需求得到恢复性增长，并达到危机前2007年510万吨的消费水平。

3。钛白粉价格不断上涨

       国外钛白粉价格整体趋势是一路上涨。主要原因是原料成本上升，下游需求强劲增长，产品供给偏紧。