核心观点:

 

　　本周观察:汇丰银行公布中国5月制造业PMI初值为49.6%,较上月终值回落0.8%,显示制造业景气偏于疲弱。财政部公布1-4月国有企业实现利润同比增长5.3%,较1-3月回落2.4个百分点。国务院批复发改委关于2013年经济体制改革重点,明确扩大房产税试点、出台城填化规划、铁路投融资改革等。本周沪深300指数上涨0.2%,而机械个股分化明显,军工和油气设备板块表现突出。

 

　　行业观点:受益于货币政策保持偏宽松,机械产品需求呈现弱复苏态势,我们维持对行业的持有评级。与往年的“经济表现弱,刺激政策进”相比,今年更趋于“改革措施进”,因此行业投资机会仍主要在于受益于经济结构调整、改革红利释放或需求率先改善的子行业和个股。

 

　　机械组合:(1)受荔湾3-1平台成功安装、获得印尼Madura项目总包合同利好推动,海油工程股价创下近期新高,我们看好公司业绩弹性大和海外进展值得期待,买入。(2)继续推荐南方泵业、巨星科技、新界泵业,它们成长性良好,同时面临着周期环境企稳,2-3季度利润增长有望加快,经营表现实现“共振”。(3)对于工程机械,我们看好销量同比增速回升快的安徽合力,关注受益于挖掘机需求企稳、同时积极研发新产品的恒立油缸。(4)对于铁路设备,发改委明确今年要建立公益性运输补贴和经营线路合理定价机制,同时车辆设备招标启动在即,我们重点看好稳健增长、估值有吸引力的中国北车。(5)中石油董事长表示天然气供给形势严峻,将继续加大天然气开发和投资力度,油气设备继续保持较高景气。

 

　　军工组合:我们仍然维持5月月报中给出的中航电子、中国卫星、中航精机和航天电器的推荐组合:。

 

　　风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;铁路设备招标推迟导致相关企业排产不足等。