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钢材预警:两会结束 钢市或开启春季行情
    一、上周钢市回顾:
    1.1、出货好转 钢价深跌后现反弹
    上一周(3.10~3.17)国内钢材市场整体呈现“先跌后稳”格局,上半周因经济走势疲软、外围市场暴跌的“黑色星期一”引发现货钢价有明显的加速下探走势,市场刚有抬头的出货随即回缩;下半周开始,随着利空逐步消化,原料市场止跌反弹等利好刺激,钢价出现深跌之后的回稳反弹,成交情况也开始转好,但整体依旧较为低迷。
 

 
    钢价止跌反弹,依旧处于底部。据中国钢铁现货网(www.gtxh.com)市场监测显示,截止到3月14日(上周五),全国重点城市25mm三级螺纹钢均价3249元,周环比跌54元; 6.5mm高线均价3306元,跌47元; 5.5mm热轧均价3319元,跌40元; 1.0mm冷轧卷均价4172元,跌25元; 20mm中厚板均价3396元,跌22元。
 
    1.2、钢厂有复产苗头 铁矿石超跌反弹
    市场进入传统的需求旺季,尽管还不曾显山露水,但钢厂方面却出现复产苗头;中钢协数据显示2月下旬全国粗钢日均产量快速拉高至208.2万吨相对高位;笔者认为,随着进口矿等主要原料近期暴跌至低位,钢厂通过提高生产加速消化原有高价矿库存,为抄底低价矿资源做准备;原料市场反馈近期钢厂采购的积极性明显增强,受此影响,进口矿、钢坯等原料触底反弹,但在超过1.08亿吨的超高库存压制下,铁矿石价格短期反弹空间有限。
 

 
    周初进口矿、钢坯等原料随大宗商品市场暴跌而快速下行,周中之后虽开始企稳反弹,但周环比依旧处于跌势。普氏62%铁矿石指数报111.5美元,周环比跌4.75美元;山西焦炭报价1010元,周环比跌20元/吨;唐山150普碳钢坯报2870元,周环比跌30元/吨;废钢也因钢厂需求不足下跌50元/吨至2280元。钢厂虽有补库需求和意愿,但其资金被库存大量占压,融资又较为困难;特别是矿融资正在遭受磨难,因此,近期铁矿石等原料即便回暖,但仍有诸多阻力。
 
    1.3、利空不断 市场承压前行
上周国家统计局公布更多的2月份经济数据,其中规模以上工业增加值同比实际增长8.6%,增速有所回落;投资和消费两大内需的增速也呈明显下行趋势;房地产市场在今年前2个月中出现价量齐跌态势,前2个月全国房地产开发投资增速回落0.5个百分点至19.3%;固定资产投资同比名义增长17.9%;加上此前公布的2月制造业PMI指数持续回落至50.2%、工业生产者价格指数PPI下降2%;2014年前2个月的主要经济指标增速均有所放缓,但国家正处于经济结构调整转型的关键词,这种“稳中略缓”的态势尚在预料之中,整体形势尚可。因此市场预计,后期出台稳增长政策措施来刺激的可能性较低;随着各项生产活动、工程项目的投建,经济肯定会逐步好转。
 
    受到多项利空消息的打压,加上国内突现债务违约影响投资者信心,导致上周国内股市、大宗商品市场、期货市场出现全面暴跌。对此,使得原本就处于底部挣扎的钢材市场更是负重不堪,市场信心严重受到打击;但好在当前钢市已经跌至阶段性冰点,继续下行的动能已经不足,抗跌性明显增强;随着下游需求陆续释放、去库存启动,钢材市场继续承压前行。
 
 
    二、本周钢材市场预警分析
上周受到来自资本市场债务违约引发的信用风险影响,大宗商品全面下挫,特别是对铜、矿等融资工业品的风险担忧情绪急剧上升,导致铁矿石期货等首次跌停,而螺纹钢期货亦未能逃脱跌停厄运,虽然现货钢市跌势较弱,但抗跌性明显。时间进入3月份的下半月,全国两会业已结束,下游需求启动有望加快,那么又将对引导钢材市场走向何处,笔者提醒注意以下几个方面的变化。
    2.1、钢厂复产明显 供应压力剧增
为了加速消化此前的低价库存原料,近期钢厂有明显的复产行为;中钢协最新数据显示2月下旬全国粗钢日均产量208.2万吨,旬环比大幅增加;特别是重点钢厂日产量创下180万吨历史新高;说明钢厂生产的积极性正在快速恢复,但中小钢厂产量依然在回落,反应淘汰落后产能、雾霾环保治理压力仍大;在这种差异下,下游需求旺季来临,备货热情增强,预计后期钢厂增产的动力还将提升,后期供应压力增加的可能性较大,因此钢厂生产加量还将制约后期钢市反弹高度。
 
    2.2、库存减仓下行 需求依然疲软
不管是钢厂内部库存也好、还是社会库存也罢,均在继续下降;反应钢材市场交投氛围在好转。且当前钢材价格水平已经跌至2009年以来的新低,随着钢市“金三银四”旺季的深入,下游刚性需求的好转,预计终端入市采购的积极性还将继续增强;加上此前中间商市场为规避风险始终维持“轻库存”水平,旺季到来,经销商逢底部抄货补库存的积极性增强;因此,如果本周不出现重大利空因素干扰的话,预计中间商、终端的采购会继续放量。但是因为经济走弱且缺乏短期稳增长措施刺激,短期内刚性需求依然较弱,市场好转的空间应该十分有限。
 
    2.3、成本止跌企稳 反弹高度有限
上周国内钢铁炉料市场全面下跌,进口矿、废钢等跌势加深,钢坯重归弱势;尽管后期随着大盘的好转而止跌反弹,而且钢厂在快速复产之后需求量明显增加;但是钢厂资金紧张被限制低价补库规模,而港口铁矿石库存高企、矿商存在抛货情绪;因此,即便原料市场因成交好转可能拉动价格回升,但重压及钢厂压价之下,反弹的力度有限。
 
    2.4、资金面宽松 市场悲观情绪蔓延
虽然央行持续的通过正回购的手段收紧市场流动性,但现阶段银行间资金利率不断下调;反应金融市场资金相对宽松,这或许将有利于两会后各种投资建设的项目融资。但是上周爆发的企业债务违约,引发市场对工业品融资信用的担忧,市场悲观情绪尚未完全散去。同时宏观经济面稳中偏弱运行,国家对经济增速放缓的容忍度继续增强,短期出台刺激经济增长措施的可能性不大。
 
    综合观点:近期国内外利空消息不断,钢材市场也承受较大的压力;此前的期钢、铁矿石、现货钢价全面下行均是在消化这类利空;当前钢价、矿价均已跌至相对低点,继续杀跌动能已经不足。两会结束之后,全国各地的投资建设项目也将陆续启动,而钢材市场去库存业已开始,特别是原材料成本止跌反弹初见成效;因此,笔者认为,本周随着原料回升、下游开工增多、采购意愿增强,我们认为本周国内钢材市场交投有望好转,钢价或底部窄幅震荡反弹。

分享到:0  时间:2014-03-18 来源:灵核网整理(www.ldhxcn.com) 

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