齐鲁医药最新投资策略：近期反商业贿赂风暴仍在持续，本周甘李药业和正大天晴涉嫌商业贿赂事件曝光。下半年政策扰动相对密集，各省非基药标和基药标也将陆续展开，招标细则的公布和执行将对医药行业造成扰动，加剧行业内部分化。短期建议关注医药领域的进口替代、诊断和保健品等受政策扰动较小的非药领域。9 月投资组合延续，稳健型：昆药、红日、复星、三九、山大；激进型：三诺、迪安、佐力、紫光。

 

　　中长期投资策略：我们中长期关注两类机会：一、强者愈强：品种、销售、整合能力是核心。品种：挑选市场容量大、能够保持长期的市场独占权的潜力品种，上市公司标的包括：昆明制药、红日药业、复星医药、华润三九、双鹭药业、丽珠集团、佐力药业。营销：看好在扩张、下沉、精细化、考核激励方面有所突破的营销体系，上市公司标的包括：三诺生物、昆明制药、和丽珠集团。整合：看好战略清晰、整合能力强、管控到位的公司，上市公司标的包括：复星医药、华润三九。二、受益于政策或受政策影响小的机会：新模式 + 大健康。所处细分行业受益于产业政策的公司，包括：泰格医药、迪安诊断。受宏观政策影响较小的领域，包括：大健康领域的紫光古汉、汤臣倍健和山大华特。

 

　　安信证券：铜冶炼盈利迎来改善窗口

 

　　上周，稀土价格小幅调整，继续看好后市。赣州打黑已告一段落，八部委联合行动仍处于企业自查阶段，但全国范围内正在经历三个新变化：一是酝酿新一轮国家层面的收储，并加大中重稀土收储力度，部分品种收储规模可能超过全球年消费量的50%；二是将通过稀土发票为线索打黑，建立长效监督机制；三是年底前完成稀土大集团整合，提高产业集中度。我们认为，稀土下游需求持续低迷是市场共知的，但供给收缩的催化剂持续发酵仍将推升稀土报价。看好稀土收储相关的五矿稀土、包钢稀土、中色股份等标的。

 

　　1)稀土供给收缩仍将持续，看好资源属性较强、与收储预期相关的包钢稀土、五矿稀土、中色股份等。2)全球铜精矿供需面正转向小幅过剩，看好铜冶炼加工费上调对铜精矿自给率较低企业的盈利提振，建议关注铜陵有色、云南铜业和江西铜业。3)继续看好银邦股份，近来小非连续大宗减持打压股价，但公司基本面依然向好，3D打印股有望在2014 年取得扎实业绩，有望在交易性影响消失后重拾升势。4)看好东阳光铝，一是全球电解电容器行业出现回暖，二是公司在上半年压价后订单大增，下半年有望通过主动提价，在订单稳定前提下提升毛利，三是通过工艺改进节约电能。