市场回顾：3 月沪深300 指数下跌7.84%，电力及公用事业指数下跌9.61%，月相对收益率-1.77%。申万一级行业分类板块中，公用事业涨幅处于28 个行业第18 名。分板块看，环保工程及服务板块下跌9.54%;电力板块子板块中，火电下跌13.04%;水电下跌5.75%，新能源发电下跌8.82%;水务板块下跌4.14%;燃气板块下跌10.17%。

　　异动点评：受国际形势和整个大盘影响，3 月各版块股票大多数明显下跌。

　　环保板块中，受益于国家新开工一批水利工程和西部大开发，国统股份涨幅22.65%最大，德创环保推出股权激励计划，涨幅8.11%。新能源板块中，ST 科林陷入破产纠纷仍推出股权激励计划，股价在3 月内多次跌停涨停，最终涨幅10.68%，中国核电2021 年及2022 年第一季度业务实现高增长，股价上涨9.59%;水务板块受国家水利投资刺激，8 家公司实现股价上涨，其中华骐环保业绩稳定增长，估计涨幅25.39%。

　　专题研究：新型储能发展方案保障新能源电力系统顺利转型《“十四五”新型储能发展实施方案》指出，“明确新型储能独立市场地位，2025 年储能将步入规模化发展，2030 年实现新型储能全面市场化，基本满足构建新型电力系统需求。”。目前电化学储能研发脚步进一步加快，各项技术、产业试点稳步推进，未来电化学储能成本将下降30%。抽水蓄能电站建设成本约为6 元/瓦，度电成本仅为0.21-0.29 元/千瓦时，当前具有一定成本优势。

　　投资策略：公用事业：1、电力市场化改革推进，电价更能体现供需、成本、和环境价值，新能源建设成本不断下行，新能源运营商具备“三重”确定性，“量”—风光装机增速具备高确定性;“价”—火电价格上浮，叠加绿色溢价，绿电盈利空间打开;“业绩”—今年低价风机和抢装海风确保明年业绩2、政策推动煤炭和新能源优化组合，长协煤价+长协电价政策有望落地，联动机制形成，煤电市场化交易扩大，火电盈利拐点出现。3、新能源为主新型电力系统建设，深度利好新能源发电商、电能综合服务。推荐现金流良好，“核电与新能源”双轮驱动中国核电;推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际等;有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源;电能综合服务苏文电能。环保行业：1、业绩高增，估值较低;2、商业模式改善，运营指标持续向好：3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐再生纸为主业技术及产品领先的荣晟环保。

　　风险提示：环保政策不及预期;用电量增速下滑;电价下调;天然气终端售价下调。

　　声明:(来源：机构：国信证券股份有限公司 著作权归作者所有 )灵核网转载此文目的是传递更多信息，如来源标注有误，或文图有侵或者不让转载，拨打官网底部400热线私信我们，我们会第一时间删除处理!