投资要点
一周市场表现：本周医药生物板块上涨5.18%，跑赢沪深300 指数6.72个百分点。2013 年以来医药板块指数上涨39.73%，列23 个一级子行业第3 位，超额收益明显。目前医药板块整体估值为37.59 倍（TTM 整体法，剔除负值），相对沪深300 的估值溢价率为318.13%，处于历史高位。个股方面，医疗器械及前期滞涨股表现较好。兴业医药9 月份推荐组合中的三诺生物、新华医疗、科华生物等个股表现突出。
一周政策/事件概述：国家统计局发布1-7 月医药制造业运行数据。
行业观点：本周医药板块的强劲走势再次印证了我们前期的观点，由于市场对宏观经济的预期依然不明朗，资金出于避险考虑重新回归成长股，前期有所回调的医药板块无疑是值得重点配臵的方向。我们此前也一再强调，由于市场风格转换带来医药板块的短期回调，都是逢低买入的机会。
从国家统计局发布1-8 月医药制造业运行数据来看，反商业贿赂尚未对行业数据造成显著的影响，好于此前预期。我们维持此前的观点，从基本面的角度而言，虽然反商业贿赂短期有所扰动，但医药行业依然业绩增长确定中长期成长逻辑清晰，具备明显的行业比较优势，部分优质医药股看明年业绩预期良好。因此，我们对四季度医药板块的走势持谨慎乐观的态度，认为部分业绩确定，明年也有望高增长的个股有望展开估值切换的行情。
从选股的角度，我们推荐两条投资主线：1）坚定看好受行业政策影响较小，业绩增长确定且成长性良好的优质个股，如云南白药、新华医疗、三诺生物、汤臣倍健、科华生物、爱尔眼科等；2）此外，对于中长期成长逻辑清晰的优质处方药企业，建议逢低战略性配臵，推荐天士力、双鹭药业、恒瑞医药、华东医药、京新药业、中恒集团等。
推荐公司：延续此前选股思路，以业绩确定的白马股和成长股为主，兴业医药的9 月份推荐组合是：云南白药（中成药白马股，中报业绩良好）、天士力（产品线梯队好，回调带来买入机会）、新华医疗（优质医疗器械公司，业绩高增长可持续）、双鹭药业（业绩增长快，催化剂较多）、京新药业（业绩高增长确定，市值成长空间较大）、科华生物（IVD 龙头，业绩稳定增长）和三诺生物（血糖仪行业前景好，业绩增长确定）。
风险提示。超市场预期的政策利空出台；如果种种原因导致创业板下跌，医药板块也可能面临回调的压力。
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