库存数据。本周原油库存上升263.5 万桶，超出市场预期。剔除趋势影响的原油库存在正常范围之内，过去一个月原油库存出现较大反复。原油超常库存仍然高于合理区间上限，最近一个月有所上升。本周汽油库存上升21.7 万桶，柴油库存下降23.4 万桶，汽油库存落在合理区间外。天然气库存上升870 亿立方英尺，库存升至3.386 万亿立方英尺，落在合理区间外。
产销数据分析。过去一周美国油品日均消费量下降55.9 万桶/日。目前美国消费柴汽比0.405， 生产柴汽比0.531，消费柴汽比明显低于生产柴汽比。柴油净出口是近两年来美国国内过剩产能的主要消化途径。过去一周美国炼厂开工率90.3%，下降2.2 个百分点，落在合理区间范围外。原油输入量下降51.9 万桶/日。
价格数据分析。本周美国炼油加权价差12.4 美元/桶，比上一周上升0.4 美元/桶，相当于平均裂解价差率为10.1%。考虑炼厂从获得原油到炼制生产为成品油需要的2~4 周库存周转时间，计算得到的炼厂实际价差为7.2 美元/桶，下降5.1 美元/桶。汽柴油之间的价差则为-41.9 美分/加仑，相当于-17.48 美元/桶。目前柴油对汽油溢价，零售溢价低于出厂溢价。
原油。本周WTI 原油价格下降3.16%至103.03 美元/吨，布伦特原油价格上升0.41%至109.21 美元/吨；天然气价格比上周下降5.38%至3.52 美元/百万英热。
风险提示：中东局势对油价的干扰较大，而我们的逻辑是建立在对油价的中期判断基础上。
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