26 日，银监会发布了《消费金融公司试点管理办法（修订稿）》并向社会公开征求意见。
《办法》对主要出资人条款进行了修订，降低了消费金融公司准入门槛，鼓励更多的民间资本进入该领域：由于消费金融公司一般为居民个人提供以消费为目的贷款，包括个人耐用消费品贷款和一般用途（如旅游、教育等）个人消费贷款，因此贷款具有小额、无担保、无抵押等特点，风险相对较高，监管机构一般对其设立较为严格的监管标准。本次修订办法允许具备一定实力(最近1 年营业收入不低于300 亿元人民币)、主营业务为提供适合消费贷款业务产品的境内各种所有制非金融企业作为主要出资人，发起设立消费金融公司，较以往800 亿标准降低了许多。
取消营业地域限制：《办法》允许消费金融公司在风险可控的基础上，通过零售商网点开展异地业务，而非以往的设立分支机构，从原来的属地原则变成了不限地域经营。
增加吸收股东存款业务：《办法》在业务范围中增加消费金融公司“接受股东境内子公司及境内股东的存款”业务。由于消费金融公司是不吸收公众存款的，因此该条款有利于充实企业资金来源。
投资建议：我们认为修订后《办法》利好零售龙头企业。
在零售板块中，2012 年营收达300 以上的有3 家，分别为苏宁云商、友谊股份、大商股份，我们预计2013 年营收能迈进300 亿门槛的企业有重庆百货、永辉超市等。由于消费金融公司的设立门槛低于民营银行，有形成新的市场热点的潜力。近期零售板块内不少个股多重概念加身，市场预期也略有改善，推荐投资者关注，推荐组合为重庆百货、海宁皮城、步步高。
风险提示：宏观经济减速超预期；各项成本持续上升；电商分流，渠道竞争加剧；企业现金流压力进一步加大。
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