事件:新兴铸管日前与墨西哥石油国际有限公司(简称PMI)和SPF在墨西哥城签署了《设立中墨能源投资基金之框架协议》,拟设立中墨能源投资基金,其认缴的资金总规模为50亿美元,新兴铸管拟出资上限为不超过基金总规模的16%的8亿美元,按照当前汇率测算约48.64亿人民币。其中一期基金认缴规模为10亿美元,其中由本公司与SPFCapital负责组织认缴8亿美元,由PMI集团认缴2亿美元,重点投资海上钻井平台等海工装备类项目,采用由基金下设的项目公司先购买后出租给PEMEX的方式为主要运营模式。
油气业务开篇。公司公告显示:基金设立后拟投资的范围包括三大领域:1)能源基础设施,包括:墨西哥湾的海上钻井平台及相关设施;墨西哥全国的油气管道;墨西哥西海岸的LNG(液化天然气的简称)液化站和出口港等。2)石油和天然气的勘探和开发。包括:墨西哥老油田的再利用、新油田的勘探和开采,页岩气的勘探和开采等。3)能源贸易,包括原油以及LNG等油气资源。
战略转型加速。考虑到墨西哥原油供给能力2004-2013十年来来下滑近30%及墨西哥财政收入严重依赖石油收入促使墨西哥原油产业国有化75年来首次对外资开放,说明了墨西哥对能源投资需求巨大,我们认为虽然公司此次与墨方的合作目前只有框架性方向,尚无法量化该项目的投资回报,但作为习近平主席访墨时签署的《中墨联合声明》中重要合作项目之一,公司作为中国企业代表出海与PMI在能源领域首尝合作带有明显国家战略痕迹,我们认为以公司为载体后续深化合作概率很大。
油气管出口存在较大机遇。公司目前油气用管主要载体马头镇特种管材生产基地设计年产能18万吨/年,总投资15~16亿元,占地1500亩,其中6300吨热挤压机领先同行,已于2013年4月调试生产,双金属复合管设计能力为5万吨/年。此次合作有助于未来公司油气管产品对墨西哥市场的开拓。
维持“强烈推荐-A”投资评级:在钢铁行业向上景气拐点不明情况下,公司今年在业务结构化转型上频频发力,生态农业、光伏等业务均有涉足,此次与墨西哥石油合作进军利润率更高的油气能源领域既可以帮助公司由上游原材料生产商向下游集成解决方案提供商转型,又为未来高端油气管完全达产后打开海外市场。维持“强烈推荐-A”投资评级。
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