按美元计, 8月进口同比增长1.5%,预期下降10.1%,前值下降12.5%;8月出口同比下滑2.8%,预期下降6.7%,前值下降5.4%;8月贸易账520.5亿美元,预期607亿美元,前值523.1亿美元。对此做如下点评: 出口降幅收窄,外需略有改善。按美元计价,8月出口同比下滑2.8%,降幅比上月收窄2.6个百分点。分国别和地区看,对俄罗斯、加拿大、欧盟、日本出口增速分别为14.5%、6.1%、2.4%、0.4%,增速由负转正,增幅分别比上月扩大16.7、15.9、6.1、5.6个百分点,与这几个国家PMI指数相对应;对巴西、南非和东盟出口增速为-2.5%、-10.5%、-2.0%,降幅大幅收窄,分别收窄16.2、12.4、4.1个百分点。出口跌幅收窄主要与对俄罗斯、加拿大、巴西和南非等国家出口增加有关。但整体而言,世界外需改善基础并不牢固,9月初G20会议上IMF 警告,全球经济陷入将近三十年来最严重的增长疲软期,IMF 可能再度下调全球经济增长预期。

　　进口增幅由负转正主因汽车和部分金属进口额大幅增加。8月主要商品进口商品额大幅增加,汽车、铁进口同比增加31.8%、10.7%,进口由负转正,比上月增幅分别扩大35.3个百分点、19.6个百分点。原油、初级塑料和铜进口增速大幅收窄,8月进口同比分别上升18.1、12.6、6.8个百分点。部分进口商品进口数量出现较大幅度下滑,铝和钢进口增速分别下降85.2个百分点和73个百分点。

　　人民币和美元计价进出口增幅出现方向上的背离。这一现象由811汇改后人民币兑美元中间价调整后计价原因导致。8月以美元计价的进出口增幅分别为1.5%、-2.8%,而以人民币计价的进出口增幅分别为10.8%、5.9%,差别较大。我们进一步发现,自2015年8月以来人民币和美元计价的进出口增幅出现背离的情况比较多,我们认为这是汇率计价原因导致的,一揽子货币中各国货币有升有贬,导致两种货币计价出现背离。进一步的,若以8月人民币汇率中间计算出来的进出口增幅(人民币计价)增幅分别为7.0%、2.4%,与官方公布的方向基本保持一致。

　　外需基础并不牢固,经济仍需依靠内需。本月进口由负转正除了进口大宗商品价格上升,另一方面也是国内需求带来的,尤其是汽车和石油的进口额大增。我们报告多次强调,激活内需才是中国经济企稳的正道。预计下半年随着国外节假日到来,国外将进入节假日销售旺季的进货期,出口将逐渐迎接旺季。

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