上周一菜粕快速下跌后出现连续4日的上涨,近月升水结构。菜油为近月贴水结构,1605周涨跌幅为0,1701涨幅最大,为42元/吨。

　　本周操作上,菜粕9-1价差维持扩大观点,继续持有或加仓,(50元/吨看扩至100元/吨附近),买豆油空菜油头寸建议平仓观望,等待择机买菜抛豆。

　　菜籽进口新要求、国产菜籽种植面积同比减少均利多菜粕1609合约。中国政府将从4月1日起对加拿大菜籽船货实行更严格的质检措施,加拿大菜籽价格应声下跌。此前菜籽进口船货的杂质含量标准为2-2.5%,新要求为杂质含量不得超过1%。进口货物质检更严格的要求通常意味着未来进口量的下滑,但有消息称,已经订货的货船不受影响,预计4-6月份的船运不受影响。中国政府对菜籽进口的新要求对盘面菜粕1605的影响有限,更多会对菜粕1609合约形成利多支撑。国产菜籽种植面积或同比减少10-20%,菜粕供给或供不应求、需要进口。

　　菜油对豆油替代消费正在大幅增加,菜豆油价差有望受支撑。从根本讲,菜籽进口质检新要求旨在配合国内菜油储备抛储,“去库存”仍为2016年菜油的主基调,当前约600万吨的库存水平仍较高,每周三的抛储仍在有序进行,对菜油的期货价格形成持续压制。往年抛储会进行至当年5月底至6月中旬,当前菜油抛储加量不加价,菜油与豆油价差不断缩小,部分地区已经倒挂。湖北地区一级豆油市场报价6150-6200元/吨,以5350元/吨成交的临储菜籽油精炼为一级菜油成本预计在5900元/吨,已明显低于豆油价格,尽管市场价格相对较高,但已有大型油脂企业开始用一级菜油替代豆油,预计未来菜油对豆油的替代还将大幅增加。更多最新数据分析、市场分析报告、市场调研、行业分析，请访问灵核网。