交通银行金融研究中心日前发布《2017年中国商业银行运行展望》。报告认为，市场主体理财需求旺盛背景下，2017年银行理财仍将保持20%左右的增长，但表外理财纳入MPA考核、高基数及资产荒等可能使银行理财增速进一步放缓。理财回归资管大背景下，非保本理财产品占比将进一步提高。净值型产品尽管被寄予厚望，但却压力重重。在银行理财规模快速增长、优质资产稀缺及银行资管投研力量难以满足大规模资金投资需求背景下，委外投资仍将保持较快增长，但受监管趋严等影响，增速或将放缓。预计2017年上市银行债券投资有望保持25%左右的增速，但受业务到期、优质资产缺乏及监管等影响，应收款项投资科目将继续被动收缩，甚至可能拉低投资项下的整体增速，部分股份制银行的投资类资产占比或将出现不同程度下降。

　　2016年底，人民银行和银监会相继推出了将表外理财业务纳入宏观审慎评估的政策以及《商业银行表外业务风险管理指引(征求意见稿)》，这两项政策措施是监管层“去杠杆”监管思路要求的延伸，在2017年正式落地后将对商业银行表外业务发展产生重大影响。

　　表外理财资金运用项目纳入广义信贷将直接推高商业银行广义信贷增速，也会对宏观审慎资本充足率的测算产生影响，商业银行要实现宏观审慎评估达标则必然会放慢表外理财业务的增长。然而对委外业务而言，表外理财业务整体增速放缓虽然会在一定程度上减少委外投资的资金供给，但出于提高业务整体收益率等因素的考虑，委外业务受重视程度可能进一步提高，委外投资的规模仍有继续增长的动能。相对来说，政策调整对表内信贷资产影响有限，调整后商业银行通过非标投资的形式把表内业务转移至表外来规避监管的需求将大幅减少，商业银行也会更倾向于把表内资产的增长放在优先地位。