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新能源行业2022年投资策略:绿电新时代 储能新机遇

 新型电力系统建设提速,风光储跨入新时代。2021 年碳中和“1+N”

  政策体系确立,构建以新能源为主体的新型电力系统蓄势待发,同期电力市场化改革攻坚破难,统一市场框架日趋成熟,煤电、绿电、抽水蓄能价格机制逐步完善,电价改革进一步还原电力商品属性,多措并举有望带动“发输配用”全环节变革。电源侧:2022 年起国补全面取消,风光大基地与整县推进如火如荼,大规模清洁能源发展势不可挡;电网侧:新能源消纳压力骤增,特高压与储能建设并举,电网设备向智能化、数字化迈进;用户侧:源荷互动频繁,综合能源服务风起。全球碳中和下能源结构加速调整,风光储输一体化有望引领行业新格局。

  能源结构转型,新能源迎质变:能源结构转型打开新能源装机增长空间,消纳与供给不足成阶段性制约因素。光伏产业链涨价放量凸显需求韧性,预计21 年组件产值首破3000 亿,25 年近6000 亿,长期空间被打开。风电平价提速,风机招标超预期奠定需求高增长,22 年国内装机有望达55GW,大宗材料价格平稳后产值中枢有望再上台阶。技术创新破局,引领行业降本增效:光伏围绕三条主线,P 型转换效率遇瓶颈,N 型渗透加速带来格局重塑机遇。大尺寸化有效降本,182/210产品将成主流。改良西门子法优化工艺降低初始投资、提升高纯料占比,颗粒硅能耗占优,大规模产能即将放量。风电围绕两条主线,大功率、长叶片、高塔筒及相应零部件大型化带动成本下降;轻量化助力大型化加速,技术及供应链壁垒提高推动风电格局优化。

  储能赋予新机遇,运营商有望迎来估值重塑。2021 年电价改革提速带动煤电上网电价提升,同时使用可再生能源不纳入能耗考核,突显绿电溢价;2022 年预计新能源产品价格将高位回落、央行出台碳减排支持政策降低融资成本、叠加电能刚性缺口,带来电力资产价值重估。但平价上网不等于平价利用,新能源发电量占比急需提高其电能的可调度性;储能系统作为一种 “含有电化学零部件的新型电力设备”解决了新能源的消纳和调度问题,使得新能源场站提升了利用小时数与发电量、成交电价,新能源+储能将成为电力资产运营的核心竞争力。

  投资建议。储能:关注谙熟电网运行规律、通过解决电力消纳和调度问题切入运营环节的企业,同时把握需求扩张下的设备类龙头和具备优良资质的设计类企业。光伏:把握需求确定性强的辅材和BOS 环节及N 型技术领先产生超额收益的优质企业。风电:把握受益行业景气度提升、国产替代及出口逻辑的高成长零部件优质企业。

  风险提示。政策及装机需求不及预期;产业链价格波动超预期;汇率波动对海外需求影响;新能源电网消纳风险;储能需求不及预期。

  

 声明:(文章来源:机构:广发证券股份有限公司 研究员:陈子坤/纪成炜/李蒙/曹瑞元 ) 灵动核心环境服务平台转载此文目的为传递更多信息,如文章来源注明错误或者涉及文图内容版权及其他问题,可及时在头条私信我们,我们会第一时间删除处理。

分享到:0  时间:2021-12-15 来源:广发证券股份有限公司 

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