乳制品：明年奶价、奶粉两大拐点支撑业绩改善

　　奶价方面，国际原奶价格拐点确认，进入快速上升通道，国内外原奶价差已缩减至1.2元左右，明年初国际奶价上涨趋势将传导至国内。国内原奶价格上涨最先利好奶牛养殖企业，未来将缓解行业竞争，龙头企业获利空间更大。奶粉方面，明年全面二胎政策红利释放、注册制清理中小奶粉企业，将利好国内龙头企业。

　　白酒：行业弱复苏，国企改革催生投资机会

　　白酒行业迎来弱复苏，茅塔、五粮液等一线白酒已实现“量价齐升”，二三线白酒也开始进入提价期，白酒强复苏迹象初现。受益于行业红利，白酒企业的业绩将进入一个上升期。此外，随着各省加快国企改革进程，山西汾酒、五粮液、茅台等公司的国企改革落地将为期不远，给白酒板块带来投资机会。

　　食品电商：促进渠道升级，业绩提升可期

　　目前，食品饮料电商渗透率较低(2%)，提升空间较大，但上升趋势明显，灵核网认为受电商影响比较大的食品饮料板块是：白酒、乳制品、休闲食品。电商有利于加快白酒渠道扁平化，倒逼白酒渠道变革;乳制品线上交易量稳定增长，上升趋势显著;纯休闲食品电商标的较为稀缺。