国泰君安：三季度GDP或将跌破7.5%

    7月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2013年6月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月回落0.7个百分点。主要分项指数均有所下降。数据回落具有一定的季节性。

    据中国物流信息中心网站消息，二季度PMI数据反映出经济运行的两个方面：

    一是当前经济仍然保持平稳增长的基本特征。二季度，各月PMI保持50%以上水平，均值为50.5%，表明经济整体运行平稳的基本格局没有变化。6月份，各项指数虽有不同程度回落，但也呈现出某些积极的因素。小企业经营呈现回升迹象。小型企业PMI指数为48.9%，虽仍处在50%以下，但环比回升1.6个百分点。社会库存仍在继续减少。产成品库存指数继续回落至48.2%的水平。购进价格指数持续低位，企业经营负担明显减轻。订单需求整体处于温和增长的区间。宏观经济在二季度保持7%以上的合理增长区间是有基础的。

    二是当前经济增长也出现了某种程度的稳中偏弱因素。主要原因在于产能过剩和产量释放过快。今年以来生产指数一直高于新订单指数，6月份生产指数为52%，高于新订单指数1.6个百分点，这种供大于求的格局积累到现在造成了市场偏弱的局面。在目前这种形势下，稳增长要立足于控制产能过快释放，保持供需基本均衡。

    国泰君安证券高级经济学家林采宜表示，6月份订单指数继续下滑，实业界对经济前景的预期不太乐观，与此同时，生产指数也明显下滑，需求疲软导致主要原材料购进价格进一步下跌，上游产业去过剩产能的压力进一步增大。在以“调结构”为主基调的政策语境下，若财税制度改革没有实质性的突破，第三季度GDP跌破7.5%的概率很大。

    宏信证券梅晓表示，2013年6月，PMI为50.1%，比上月回落0.7个百分点。但PMI绝对值仍然在50%临界点以上；1-5月份投资、消费增长大体平稳，剔除热钱扰动因素，出口实际增速也未大幅下滑；库存水平是历史低位，进一步下降空间有限。稳增长的政策效果还在进一步显现之中。综合看，经济增长仍然在趋稳过程中。