招商证券(10.68,-0.020,-0.19%)10月28日发布环保行业研究报告，报告摘要如下：

 

　　本周环保板块下跌6.5%，平均PE为45.3倍。本周，沪深300(2383.26,11.210,0.47%) 指数下跌2.9%，环保板块下跌6.5%，板块跑输市场3.6 个百分点。经过前几周的大幅上涨后环保板块估值再创新高，本周环保板块整体有所回调，但部分市值较小的环保企业个股表现较为出色。从具体个股涨幅来看，聚光科技(18.65,-0.960,-4.90%)、易世达(12.65,-1.410,-10.03%)、三维丝(29.15,-3.240,-10.00%)、维尔利(24.16,2.200,10.02%)等企业涨幅较大，而万邦达(36.59,-0.260,-0.71%)、桑德环境(35.07,0.230,0.66%)、盛运股份(36.40,0.030,0.08%)、碧水源(41.23,-1.270,-2.99%)等环保龙头企业本周调整较多。

 

　　我们本周主要调研公司和研究成果。本周，一方面，我们对碧水源、万邦达的三季报进行了点评，两家公司前三季度业绩增速基本都符合预期，万邦达增速相对较高，而碧水源主要依靠四季度结算。另一方面，我们还对维尔利进行了调研，并对其周中发布的中标公告进行了点评。2013 年，公司将迎来订单拐点，订单总量较2012 年翻一番还多；在订单的推动下，公司2014 年将迎来明确的业绩拐点。垃圾处理新领域也将为公司带来更大发展空间。

 

　　估值较高，部分投资者担心风险，但仍有较多投资者在重点关注环保板块。

 

　　本周，经过前期的大幅上涨后，环保板块估值达到新高，而传媒等其他前期的强势板块已经在调整，部分投资者对于环保板块的调整风险也开始有所担心。但同时，也有较多投资仍在重点关注环保板块可能有的政策主题。综合来看，虽然近期有所调整，但四季度，环保板块的主题热度还可能维持较高。