广发证券(11.63,0.170,1.48%)10月23日发布电子行业研究报告。报告摘要如下：

 

　　整个9月台湾电子行业营收MoM+3.71%。我们所跟踪的台湾88家上市公司整个9月的月营收增长3.71%，行业实现持续成长。台湾电子行业上游公司三月移动平均营MoM 上升1.7%，改变了自7月份以来的下滑趋势，实现正增长。下游公司三月移动平均营收MoM 上升了1.9%，而9月份下游三月移动平均MoM为-0.4%。上下游增速差距进一步缩小。

 

　　从三条供应链来看：1）苹果产业链：苹果今年推出的iPhone 5s 和iPhone 5c 新品首战告捷，拉动供应链业绩整体上扬。随着iPhone 新品加单以及iPad5 和iPad mini2 的拉货推动，我们预计苹果概念股业绩将继续增长。但随着旺季将至，供应链出货在10~11月将攀上高峰，之后动能将显着趋缓，因此我们维持对高端智能手机的中性看法。2）智能手机方面：随着LTE 基建的快速扩张以及LTE 在智能机终端的渗透率不断提升，预计4G 时代即将在2014 年到来，多家品牌商推出其4G 手机，积极备战。3）PC 方面：PC 市场受到传统旺季的到来实现了逐步回升，但随着第四季度预期淡季的到来，以及NB 市场一直疲弱的需求，年内的PC 市场仍然难以实现好转。各品牌厂商由于受到平板的冲击，纷纷推出多机型、价格战等方式应对，但营利的上升伴随着长期风险；各代工厂在笔电市场的不景气下纷纷转型发展，并已初步取得成功。

 

　　重点子行业：1）面板：台面板厂9月营收走淡，主要原因是第三季度智能手机和平板电脑的销售情况出现下滑。2）触控：受到第三季度触控智能手机和平板电脑销售下滑的影响，台触控面板厂9月营收整体月增4.3%，触控行业呈现低迷趋势。同时触控产业竞争加剧，大陆触控业者在手机和平板笔记本市场将采取了低价竞争，触控厂下半年获利将面临挑战。3）LED：9月份LED行业营收相较8月份出现较大幅度下降，主要是由于中秋连假、十一长假等因素造成LED厂家工作天数减少、市场对于大陆十一长假液晶电视销售增长预估转为保守，大陆彩电品牌对台湾LED 厂家电视背光拉货动能趋缓等原因。但受到台湾电价上涨及大陆新一轮节能补助政策的刺激，下月营收表现有望回升。