“以前年底发20个月工资分红的好日子已经不复存在了。”某国际投行中国区高管对腾讯财经表示，目前投行的传统业务形式并不乐观，由于竞争激烈，IPO的承销费率在逐步下降。
在生存的压力之下，部分券商转向新三板寻觅商机。
全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）正式诞生以来，一直为具有高成长性、高风险性，处于初创期、成长期的科技型、创意型企业提供股份转让和融资服务。
快速发展的新三板不仅为中小微企业提供进入资本市场的机会，同时也给了券商差异化竞争的机会。近日，东兴证券董秘刘亮接受腾讯财经专访，从券商转型角度，思考新三板业务带来的机会和意义。
新三板：中小微企业进入资本市场的窗口
2013年底，新三板扩容至全国。官方数据显示，去年底的挂牌数是300多家，截至10月20日，新三板挂牌企业数已达到1187家。全国中小企业股份转让系统公司总经理谢庚曾对腾讯财经表示，众多中小微企业纷纷选择登陆新三板，近期以来每天新增挂牌企业都在20多家。
快速发展的同时，新三板的制度建设也正在完善。
刘亮对腾讯财经表示，自新三板扩容以来，融资工具日趋多样化，目前拥有配股、定增、私募债以及刚刚推出的优先股等，融资工具较为多样化。“在8月推出的做市商制度，也是新三板的一大亮点之一，这种制度解决了新三板市场内的流动性问题。”刘亮说。
2014年，在8月19日做市商制度推出前，新三板公司挂牌家数已达到1038家，总股本合计429.42亿股，但成交笔数仅有930笔，合计成交5.04亿股，金额38.19亿元，换手率只有不到1.2%。
推行做市商交易制度一周时间，市场成交频率增加明显。新三板数据显示，截至8月29日，新三板2014年全年挂牌公司股票成交笔数共计13236笔，而在实施做市商制度的一周时间内，成交数为6569笔，占据2014年以来总成交笔数的一半。
新三板的转板制度已提上议程。证监会在近期发布的《关于支持深圳资本市场改革创新的若干意见》中表示，将在创业板设立专门层次，供符合一定条件但尚未盈利的新兴互联网企业登陆上市，其先决条件是需要在新三板挂牌满12个月。
在该意见发布之前，新三板不乏有成功转板的企业案例。最新数据显示，新三板有8家转板成功，尚有10多家正在转板过程中。
就目前来看，新三板的融资工具还在进一步扩充。刘亮透露，连续竞价的交易方式正在做技术层面的准备，待监管层批准之后，将为挂牌企业提供更大的融资空间。
“企业上市最主要的目的就是融资，进而做大做强”，刘亮表示，如果一个市场能够提供快速有效的融资，那企业就没有必要离开这个市场。
相对于市场较为饱和的A股市场，过高的门槛挡住了正在发展中的中小微企业，同时过高的排队成本也让中小微企业望而生畏。证监会数据显示，截至10月10日，处于“正常审核”状态的企业共有599家。新三板较为包容的环境下，是中小微企业进入资本市场获取企业发展资金的最优选择。
新三板：券商差异化竞争的关键棋子
“新三板是东兴证券主抓的业务之一”，刘亮表示，在券商竞争同质化严重的形势下，寻找新的业务蓝海成为竞争中的关键，而新三板就是一颗关键棋子。
刘亮透露，早在新三板向全国扩容之前，东兴就提出要把新三板作为创新业务，团队人员的配置也达到了60多人。
“按照行业测算，挂牌的新三板企业大概有10%至20%在未来的3年至5年时间会成长为满足IPO条件的企业”，刘亮称，新三板中多为高成长性的企业，在创业初期就去接触企业，为其做融资服务，等到企业成长后，新三板部门可以直接为投行部门输送IPO项目，获得承揽分成收入。
而据证券行业分析师观点，场外市场初期对于券商收入的提升幅度为5%左右，考虑到成熟阶段场外市场股本扩大以及活跃度迅速提升，预计成熟阶段场外市场收入占券商收入比重可达到25%以上。
刘亮介绍，新三板业务能够带来的盈利项目包括新三板本身产生的业务收入；衍生的IPO业务收入；三板基金的投资收益；衍生出债券或资管类业务收入；经济业务收入以及做市商可能产生的收入，即股权托管在证券营业部，通过做市成为营业部及券商重要的利润来源。
刘亮表示，新三板业务虽然还不能立竿见影的为券商带来利润，但是随着国家逐渐完善资本市场的建设，新三板的地位将会突显出来。
“而提前布局新三板市场，将是券商差异化竞争中的一颗关键棋子”。
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