橡胶弱势运行 塑料稳步前进

　　成本和供应双利好 需求难配合

　　8月份，橡塑市场涨多跌少，呈现特点：塑料偏强，橡胶偏弱;工程塑料偏强，通用塑料偏弱。橡塑行业指数BPI由660上升到677，涨幅17点，同比上涨4.15%，橡塑市场今年整体价格水平相较去年有了明显提升。一方面，大宗商品市场尤其是上游化工板块仍保持回暖态势;另一方面，7、8月检修的装置偏多，特别是受G20峰会影响，浙江周边厂家装置停产或限产，局部供应失衡使供应端出现利好。

　　2016年08月大宗商品价格涨跌榜中橡塑板块环比上升的商品共17种，其中涨幅5%以上的商品共2种，占该板块被监测商品数的9.1%;涨幅前3的商品分别为PA66(9.43%)、PVC(8.11%)、PA6(4.84%)。

　　环比下降的商品共有3种，跌幅在5%以上的商品共1种，占该板块被监测商品数的4.5%;跌幅前3的产品分别为天然橡胶(标一)(-6.97%)、SBS(-2.76%)、POM(-2.35%)。

　　本月均涨跌幅为1.9%。

　　橡胶市场行情僵持 天胶率先步入下行通道

　　8月橡胶表现僵持，合成胶滞涨、天胶暴跌，8月橡胶指数由月初602点跌至月末596点，下跌6点。除顺丁橡胶(1.25%)、丁腈橡胶(1.06%)、丁基橡胶(0.61%)涨幅微弱之外，SBS(-2.76%)、天胶(-6.57%)走跌，尤其是天胶连续两个月出现较大幅度下跌行情，累计跌幅近10%。

　　本月橡胶之所以表现较为疲软，一方面原因是目前价格已存在虚高的成分，另一方面，成本面难以拉动下游橡胶行情，本月虽然上游产品苯乙烯(2.65%)、丁二烯(1.17%)均保持上涨，但涨幅微弱，这也充分印证了目前橡胶的困局不在成本，主要因为供需面出现了问题：供应面来看，其实8月份市场供应并没有明显增加，合成胶厂家开工率也偏低，兰州石化、南通申华及杭州浙陈仍检修，社会库存压力也有所缓解，据统计：截至8月中旬，青岛保税区橡胶库存下滑10.2%至14.06万吨，较上期减少1.6万吨，供应面的压力目前可以说是适中的;所以行情疲软的主因是需求面，9月初因G20峰会召开，部分华东下游制品企业停产或者是降负荷生产，加上运输受阻，市场需求非常疲软，橡胶出货非常有限;另外，下游开工数据也说明了问题：下游轮胎开工率普遍在7成以下，跟去年同期相比跌了近两成。再就是天胶疲软行情也冲击了合成胶市场，国际胶价连续走低制约了国内天胶行情，加之云南、海南处在开割期令市场天胶货源供应激增，导致天胶价格一落千丈，也令整个国内橡胶市场蒙上阴影。

　　通用塑料缓步上扬 上涨空间或有限

　　通用塑料延续上个月态势，继续上涨，PVC(8.11%)、LLDPE(4.20%)、PP(3.99%)涨幅较为明显，其余产品普遍涨跌幅度控制在3%之内，市场之所以上行，主要原因是供应压力的缓解：G20峰会导致部分装置关停，局部地区供需失衡给市场带来短期利好，尤其是PP、PE、PVC表现尤为明显;再者，秋季膜旺季预期升温，厂家备货略有增加。

　　具体来看：首先，8月份通用塑料成本方面均呈现利好，乙烯(6.49%)、丙烯(10.51%)、电石(5.57%)等产品涨幅偏强;另一方面，供应来看，8月装置检修偏多，PE例行检修涉及产能220万吨，再者由于受G20峰会影响，华东地区原料厂家装置出现关停、限产现象，据推测，因G20峰会影响的PP装置的总产能超过200万吨，停车或降负荷的PE装置的总产能为165万吨，PVC装置很多都集中在江浙一带，所以受影响产能更加突出，供应端出现了短期的利好，也给市场提供了炒作的机会，所以塑料市场能在僵持中继续上行，这主要归功于供应端的短期利好。需求端来看，下游需求稳定为主、改善不大，据统计，7月，我国塑料制品产量为670.0万吨，同比增长0.4%;1-7月累计产量为4393.5万吨，同比增长6.0%，从7月份的下游数据来看，涨幅较之6月份明显下滑，产量也下滑了30万吨以上，所以7月份需求并不好，7、8月份算是塑料的相对淡季，预计8月份的下游产量数据也不会有太大改观，从开工率也能看出：7月份包装膜开工率尚可，保持在65%，另外，塑料管材、型材也普遍在5-6成的开工率，拉丝制品开工率在5-6成，这更侧面印证了通用塑料维持上涨的主因不在需求，仅是供应端的利好效应而已。

　　工程塑料一枝独秀 成本激增占据主导

　　工程塑料方面：本月工程塑料多数产品均表现抢眼，占据了涨幅榜单的前几名，PA66(9.43%)、PA6(4.84%)、PC(4.36%)涨幅比较明显。目前应该说是工程塑料相对淡季，下游需求也没有根本改善，主要原因是成本面及供应端。具体来看，首先，成本面是拉动工程塑料上涨的决定性因素，PA66上游产品己二腈8月份严重缺货，己二腈全球范围内供应偏紧，直接导致PA66国内大厂停产或者降负荷，河南神马、温州华峰均已出现不同程度减产，工厂负荷下滑2成左右;PA6上游己内酰胺也出现连续暴涨，本月涨幅近千元，倒逼PA6厂家不断调涨以平抑成本带来的压力。另一方面来看，下游需求并不是真正有所回暖来支撑目前原料行情的高涨，就PA6来看，价格暴涨导致流通领域中高价货源偏多，下游厂家多有抵触，采购也并没有实质上改善。而由于G20峰会，终端纺丝企业停产较多，对于本已疲软的终端需求来说是雪上加霜，厂家在面对下游竞争时，厂家存在让利出货的现象，这也造成原料虽然涨了，但厂家的利润却没有想象中的明显扩大。

　　后市预测

　　8月份橡塑市场行情继续保持上行，产品和板块比如工程塑料的尼龙、通用塑料的聚烯烃上行力度较大，目前来看市场上行仅是供应端及成本面的利好，需求端无大改观，后期装置开工率提升，尤其是G20峰会结束，市场供应恢复稳定，橡塑市场或将掉头向下，部分涨幅过大的板块如部分工程塑料、PVC等或将难以为继上行行情。

　　橡胶方面：天胶方面，9月份国内天胶新胶供应正常，供应方面将是一定的利空影响，加之国内轮胎行业开工变化不大，外国天胶供应增加，预计9月份橡胶市场价格或将小幅下滑，市场价格在9900-10200元/吨。合成胶而言，9月份不少厂家仍有检修计划，供应量仍偏少为主，G20峰会结束后，下游复工率或许会提升，但目前整体下游需求仍偏弱，成交匮乏，市场也难以看涨，预计9月市场波动不大，幅度在2-3%。

　　通用塑料：供应面来看，9月份上旬供应量仍偏少为主，尤其是受G20峰会影响，华东一些厂家有降负荷指标，上海石化、上海赛课、金菲、镇海炼化都要降负荷50%，影响产能在165万吨，加上之前大修停车的厂家产能，9月份聚乙烯差不多有300万吨的产能受影响，所以供应面应该存在着比较大的利好，但随着中下旬供应面的改善，在需求面改观不大，成本推涨乏力的情况下，通用塑料也存在下行的风险，预计G20峰会结束后，市场可能会有所反复，综合来看整体跌幅会在3%左右。

　　工程塑料：预测下个月工程塑料市场仍在窄幅运行为主，尤其是本月PA6、PA66等工程塑料完全受成本影响而虚涨，在需求没有根本改善的前提下透支了未来涨幅，未来一个月不少大厂也有开车的计划，预计市场供应会慢慢增加，但需求面来看，民用丝、工业丝、改性塑料行业开工率均偏低，五成左右，工程塑料市场或有下跌风险，预计跌幅会在2-4%。

　　综合来看，8月份橡塑市场继续上行的主因出现在供应端和成本面;所以是非理性升温，下个月市场或许应该是分水岭，尤其是工程塑料、合成胶、以及PE、PVC等板块，究其深层原因还是需求增长乏力，成本面短期利好或将出尽，9月份中下旬市场供应增加的预期持续升温，而需求面变化不会太大，综合考虑，橡塑行业指数下挫的可能性偏大，预计会在655-670这一区间运行。

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